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市场概述受美国对伊朗打击升级、五角大楼增兵中东等消息冲击，布油站稳100美元，标普500抹去早盘近1%的涨幅、最终收跌0.6%，全周累计跌1.6%。标普500、纳指连跌三周。科技七巨头指数陷入回调区间，Meta收跌3.83%，创10月30日以来最大日跌幅，微软、特斯拉、亚马逊今年已跌超10%。
疲软的美国GDP和停滞的PCE数据表明，在中东冲突爆发前，美国经济增长势头有所减弱。美债收益率短线跳水，但此后10年期收益率扭转日内跌幅、最终上行1个基点，2年期仍下行超2个基点。
美元涨0.6%，升至去年11月以来的最高。比特币一度涨超5%、触及7.4万美元，此后涨幅收窄。
现货黄金下挫1.2%、三日连跌。现货白银下挫逾4%，日内一度跌破80美元。布伦特原油收盘站稳100美元，WTI原油涨3%，同样逼近100美元。
亚洲时段，沪指失守4100点，化工活跃，锂电爆发，恒科指跌1%，半导体大跌，人民币跌破6.9。
要闻中国
商务部：中美经贸磋商将于3月14日-17日举行，正在分析评估301调查。人民日报钟声：世界期待，中美经贸磋商为今年中美经贸良性互动开好头。
中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要。
国常会：研究建立地方财政补贴负面清单管理机制。
证监会：严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为。
中国2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9%。
中国脑机接口里程碑时刻：首款侵入式医疗器械产品获批上市，适用脊髓损伤！
海外
美国1月核心PCE物价同比涨3.1%，创两年新高，环比维持在0.4%。四季度GDP大幅下修至0.7%，政府停摆拖累。1月JOLTS职位空缺大幅高于预期，裁员减少，招聘持稳。1月耐用品订单环比意外停滞。密歇根消费者信心创三个月新低，消费者担心油价。
古巴已与美国会谈，“仍处于初期阶段”！特朗普曾威胁：先结束伊朗战争，下一个就是古巴。
美国据称向中东增派海军陆战队和军舰，特朗普声称下周“猛烈空袭”伊朗。特朗普宣布对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动空袭。特朗普鼓动油轮“拿出点胆量”通过霍尔木兹海峡。伊朗：袭击“林肯”号航母，已致其失去作战能力返回美国！美方：击中靠近航母的伊朗船只，“海军多次炮击不中，直升机射导弹命中”。报道：沙特将减产200万桶/日。美国暂时放宽对部分俄油制裁。报道称阿曼苏哈尔港出于谨慎考虑暂停运营。
美法官驳回特朗普政府针对鲍威尔传票，司法部放话上诉。
美伊冲突终结“逢跌必买”，美国散户一年多来首次停止“抄底”。
天风郭明錤：英伟达下一代Rubin平台启动新材测试，PCB升级周期将至。
市场收报欧美股市：标普500跌幅0.61%，报6632.19点，本周累计下跌1.60%。道指跌幅0.26%，报46558.47点，本周累计跌1.99%。纳指跌幅0.93%，报22105.359点，本周累计跌1.26%。
A股：上证指数收报4095.45点，跌0.82%。深证成指收报14280.78点，跌0.65%。创业板指收报3310.28点，跌0.22%。
债市：美国10年期基准国债收益率涨1.58个基点，报4.2767%，本周累计上涨13.84个基点。两年期美债收益率跌2.38个基点，报3.7169%，本周累计涨15.64个基点。
商品：现货黄金跌1.13%，报5022.17美元/盎司，本周累计下跌2.90%。现货白银累跌4.76%，报80.5204美元/盎司。WTI 4月原油期货涨幅3.11%，报98.71美元/桶，本周累计涨8.59%。布伦特5月原油期货涨2.67%，报103.14美元/桶，本周累计涨11.27%。
要闻详情全球重磅
中国
商务部：中美经贸磋商将于3月14日-17日举行，正在分析评估301调查。经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于3月14日-17日率团赴法国与美方举行经贸磋商。双方将以两国元首釜山会晤及历次通话重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。关于美方所谓“产能过剩论”，中方表态，美方无权通过301调查，对贸易伙伴是否存在“产能过剩”进行单方面认定，并采取单边限制措施。
人民日报钟声：世界期待，中美经贸磋商为今年中美经贸良性互动开好头。3月13日，中国商务部宣布，第6轮中美经贸磋商即将在法国举行。今年是中美关系的“大年”，双方经贸关系能否如世界所盼，延续稳下来的势头，本轮磋商意义重大。中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要。“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键时期，必须不懈努力、接续奋斗，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破，为基本实现社会主义现代化奠定更加坚实的基础。
国常会：研究建立地方财政补贴负面清单管理机制。会议指出，规范地方财政补贴政策，对维护公平竞争市场秩序、纵深推进全国统一大市场建设具有重要意义。要在前期工作基础上，对地方财政补贴实施负面清单管理，制定全国统一的地方财政补贴负面清单，进一步明确地方政府禁止实施财政补贴的具体情形。
证监会：严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为。会议强调将强化监管执法，突出“打大、打恶、打重点”，严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，健全私募基金监管制度，完善投资者保护机制，切实提升监管震慑力，维护资本市场健康稳定。聚焦服务新质生产力发展，持续推进科创板“1+6”、“并购六条”等政策落地显效，进一步拓展私募股权和创投基金退出渠道，带动更多社会资本投早、投小、投长期、投硬科技，更好激发科技创新活力。
中国2月新增社融2.38万亿元，新增人民币贷款9000亿元，M2同比增长9%。2026年前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。2026年2月末社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%。M2-M1剪刀差为3.1个百分点，较1月进一步收窄。
中国脑机接口里程碑时刻：首款侵入式医疗器械产品获批上市，适用脊髓损伤！国家药监局周五批准全球首款侵入式脑机接口医疗器械上市，中国在相关临床应用领域实现全球首发。这款医疗器械适用于脊髓损伤的四肢瘫痪患者，辅助患者实现手部抓握功能。获批产品使用国际首创的通信技术，在不接触大脑组织、不损伤神经细胞的前提下获取脑电信号，创伤较小，长期使用较为稳定可靠。
海外
美国通胀太顽固，1月核心PCE物价同比上涨3.1%，创两年新高，环比维持在0.4%不变。在降息预期已大幅退潮的背景下，这份数据进一步压缩了美联储转向宽松的空间。美联储预计将在下周货币政策会议上维持利率不变，而通胀压力若持续升温，可能进一步推迟恢复降息的时间窗口。
美国四季度GDP大幅下修至0.7%，政府停摆拖累经济增长。美国GDP在2025年末超预期降温，实际增速大幅下修至0.7%。出口、消费者支出、政府支出和投资的同步下调。BEA估算，2025年10月至11月持续的联邦政府停摆令当季实际GDP增速约减少1.0个百分点。
美国1月JOLTS职位空缺大幅高于预期，裁员减少，招聘持稳。美国1月JOLTS职位空缺694.6万人，预期675万人，前值654.2万人。尽管1月职位空缺略有改善，但这并未明显转化为更多招聘。裁员率下降。自主离职率，仍维持在较低水平。
美国1月耐用品订单环比初值0%，意外停滞，低于市场预期的1.1%。美国1月耐用品订单环比初值录得0%，远低于市场预期的1.1%，前值为下滑1.4%。衡量企业投资意愿的核心指标——扣除飞机的非国防资本品订单环比亦录得0%，显著不及预期。运输设备订单下降0.9%成为主要拖累。尽管出货量与积压订单仍具韧性，为生产端提供短期支撑，但库存连续四个月增长，在需求停滞背景下后续去化压力值得关注。
美国密歇根消费者信心创三个月新低，消费者担心伊朗战争对汽油价格的影响。根据密歇根大学公布的最新调查数据，3月初值消费者信心指数从2月的56.6降至55.5。调查时间为2月17日至3月9日。消费者预计未来一年物价将上涨3.4%，与上月持平，预期为3.7%；而未来5至10年的年均通胀预期为3.2%，较上月的3.3%略有下降，预期为3.4%。
古巴已与美国会谈，“仍处于初期阶段”！特朗普曾威胁：先结束伊朗战争，下一个就是古巴。据央视新闻，古巴国家主席迪亚斯-卡内尔透露，古方官员已与美国政府举行会谈，旨在通过对话解决两国分歧。目前谈判仍处于初期，古方愿在平等和相互尊重基础上继续交流。此前，特朗普称，他希望先结束伊朗战争，之后“古巴只是时间问题”。今年1月，特朗普称，古巴若不尽快“达成协议”，将面临“零石油、零资金”流入古巴的局面。
美国据称向中东增派海军陆战队和军舰，特朗普声称下周“猛烈空袭”伊朗，宣布对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动空袭。美媒称五角大楼考虑增派驱逐舰，为霍尔木兹海峡护航；土官员证实一艘土耳其船获准通行该海峡；意大利否认与伊朗进行海峡通行谈判。美防长称周五发动迄今最大规模打击，要摧毁伊朗全部军事能力；美军称，在伊拉克坠毁的加油机上六人全部身亡，坠机原因在查；伊拉克民兵武装称击落一架美空中加油机。伊朗称周五发射30枚超重型弹道导弹，摧毁以色列重要空天监控系统，为迄今对以最猛烈空袭。以军称累计空袭伊朗7600余次，为战事再持续几周做准备。土耳其称十天内拦截三枚伊朗方向导弹，伊方否认发射。美首度公开对伊行动军费：上周110亿美元。特朗普被曝拒绝普京将伊朗浓缩铀运往俄罗斯的提议。
美媒曝特朗普在七国集团会议上“吹嘘”伊朗“即将投降”。据新华社，美国媒体13日报道，美国总统特朗普11日在七国集团领导人视频会议上“吹嘘”伊朗“即将投降”，但事实上“伊朗政权没有表现出即将投降或崩溃的迹象”。美国阿克西奥斯新闻网站援引知情人士的话说，特朗普在七国集团领导人视频会议上称，伊朗“即将投降”，但伊朗“已没有人能宣布投降”。
特朗普鼓动油轮“拿出点胆量”通过霍尔木兹海峡。特朗普接受采访表示：“没什么好怕的，他们（伊朗）没有海军，我们击沉了他们所有的船。”伊朗新任最高领袖称不会放弃复仇，将继续使用封锁霍尔木兹海峡这一手段。
伊朗：袭击“林肯”号航母，已致其失去作战能力返回美国！美方：击中靠近航母的伊朗船只，“海军多次炮击不中，直升机射导弹命中”。伊朗革命卫队宣称对美"林肯"号航母发动袭击，致其失去作战能力并返回美国，伊朗大使称此举是"对侵略者的警告"。美方否认航母被击中，反称美军直升机发射导弹击中一艘靠近"林肯"号的伊朗船只（海军炮击多次未中）。此外，"福特"号航母洗衣房发生火灾，两名水兵受伤，与战斗无关。
油价逼近百元关口，欧洲被迫出手，报道：法意寻求与伊朗达成海峡通行协议。在霍尔木兹海峡持续受阻、油价逼近100美元的压力下，法国、意大利已与伊朗展开初步谈判，寻求保障本国船只安全通行，以重启海湾油气出口。欧盟内部存在分歧，部分欧洲国家对上述外交接触持反对态度。能源成本飙升正加剧欧洲经济困境。
报道：沙特将减产200万桶/日，应对霍尔木兹海峡封锁。沙特将原油产量下调约200万桶/日至约800万桶/日，进一步收紧全球供给预期。本次减产以重质和中重质原油为主，目前沙特石油运输核心依靠陆上管道转道红海，但该管道主要用于输送轻质原油。IEA周四指出，海湾产油国合计减产规模已达至少1000万桶/日。
美国暂时放宽对部分俄罗斯石油的制裁。美国财政部突发一项30天许可证，暂时解禁部分滞留海上的俄罗斯石油，布伦特原油短线回落至100.45美元/桶。然而霍尔木兹海峡封锁未解、伊拉克油港全面停运，分析师直言此举不过是"止痛药"——只要咽喉要道一日未通，全球能源市场的惊涛骇浪便远未平息。
中东港口接连停摆！报道：阿曼苏哈尔港出于谨慎考虑暂停运营。阿曼苏哈尔港、萨拉莱港相继停摆，伊拉克全国石油码头同步暂停运营，无人机袭击接连发生。伊朗此前发出警告，称任何针对伊朗能源基础设施和港口的攻击，都将遭到"毁灭性"报复。
美法官驳回特朗普政府针对鲍威尔传票，司法部放话上诉。法官称，“大量证据表明”，这些传票的主要目的是“骚扰并施压鲍威尔，迫使其屈从于总统意志，或辞职以让位于一位愿意配合的美联储主席”；政府“未提供任何证据”证明鲍威尔犯有任何罪行，除了令特朗普不满之外。检察官称裁决“骇人听闻”、被“激进法官”干预。参院银行委员会重要议员Tillis称，上诉只会推迟沃什提名确认。
美伊冲突终结“逢跌必买”，美国散户一年多来首次停止“抄底”！据摩根大通，3月5日至11日当周散户周购买规模骤降约30%，散户ETF周度净流入减少22%，个股买入大幅萎缩。方向上，散户持续增持AI相关仓位，卖出能源、金融、医疗等板块。同时原油期权交易量激增，固收及低波动类ETF获得散户增持。
天风郭明錤：英伟达下一代Rubin平台启动新材测试，PCB升级周期将至。据天风国际郭明錤，英伟达已启动下一代M10覆铜板测试，目标应用涵盖Rubin Ultra及Feynman平台的正交背板与交换刀片主板，预计2027下半年量产。本次M10测试范围扩展至三家供应商，新增两家中国厂商，供应链韧性有望得到改善。
研报精选
油价暴涨+影子银行危机，现在的状况更像2008金融危机前？美银Hartnett认为，当前油价的暴涨与影子银行的信用危机隐患，正完美复刻全球金融危机前夕的资产走势：今年以来油价已暴涨69.2%，大宗商品上涨40.8%，大型银行股跌破支撑。这意味着最大风险已从通胀转移至企业盈利和金融系统的稳定性。当前美银牛熊指标已从9.2的高位回落至8.7，发出明确的“卖出”信号。
历史重演？1980年代"油轮战争"或成当前伊朗局势最佳市场参照。花旗指出，“油轮战争”期间，油轮运输量下降20%，美军出动护航，油价在一艘美国船只触雷后达到峰值，标普500整个时期维持上行趋势，与当前情况相近；建议超配美股大盘科技，远离小盘股，同时指出加仓需等待波动率回落。巴克莱警示，若霍尔木兹海峡封锁持续，市场对特朗普结束快速冲突维稳股市的信心或将消退。
美国私募信贷：茶壶风暴还是金融体系的金丝雀？华泰证券报告表示，规模超2.3万亿美元的美国私募信贷市场正面临高利率、违约潮、AI估值重塑及零售赎回等多重冲击，脆弱性显著上升。当前风险仍属“出清阶段”，在软着陆基准下系统性外溢可控，更像“茶壶里的风暴”。但若经济陷入滞胀或AI泡沫破灭，这只“金丝雀”的警报将骤然放大，可能演变为系统性风险。
国内宏观
港交所拟放宽双重股权结构股票上市规则、强化“退回”机制，优化上市机制！联交所拟下调“同股不同权”上市门槛和放宽不同投票权比率上限，针对海外上市发行人，拟同步降低第二上市财务资格门槛。拟将IPO保密申请范围从生物科技公司及特专科技公司等扩容至所有新申请人。拟强化退回机制，退回上市申请时，公布所有负责编备申请材料的专业机构的身份和角色。
国内公司
中国App Store“苹果税”历史性下调，从30%降至25%！苹果公司宣布，Apple App内购买及付费App的标准佣金率将下调至25%。年收入低于100万美元的中小开发者以及“小程序合作伙伴计划”项下符合条件的Apple App内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率，将由目前的15%进一步降至12%。调整自3月15日起执行。
雷军宣布：新一代SU7将发布，肯定会涨价，成本上升了不少！此前称新SU7配备机械门把手，车内外都可以机械开门。新一代SU7将于本月正式发布，并提前公布9款颜色，已开启小订，预售价22.99万元起。新一代SU7在安全、驾控等方面全面升级，全系标配激光雷达，配备三重冗余机械门把手。第一代SU7已停产。
汽车巨头Stellantis据称寻求小米和小鹏汽车投资，包括入股玛莎拉蒂等品牌！据报道，汽车巨头Stellantis据称正与小米、小鹏等洽谈，寻求中国车企投资其欧洲业务。合作方案包括入股玛莎拉蒂等品牌及开放欧洲产能。公司旨在借此引入中国资金与技术缓解欧洲业务压力，并将投资重心转向美国市场。
高盛全面看多“三桶油”：接下来会有一波“估值向全球看齐”的重估行情！长期油价有支撑，需求没那么快见顶，油气巨头或迎价值重估。高盛指出，凭强劲现金流与超10%的自由现金流收益率，中国海油与中国石油正打破严重估值折价现状。中国海洋石油成本优势全球领先，目标价大幅上调47%；中石油借绿电替代与AI数字化持续降本，目标价上调33%。
海外宏观
市场猜测美国财政部已出手，芝商所总裁：如果美国干预原油期货，这会酿成“灾难性后果”。近几日油价的剧烈波动引发了能源交易员的猜测，认为财政部可能已经干预了期货市场。Energy Aspects衍生品主管Tim Skirrow表示，该机构本周持续接到客户询问电话，追问是否美国政府主导了近期一系列异常大单，“市场猜测，卖方可能来自美国财政部。”
自伊朗战争爆发以来，美国已耗尽了“数年”的弹药储备。美伊战争爆发仅百余小时，美军已消耗168枚单价360万美元的战斧导弹，叠加此前行动，"数年"积累的关键弹药告急。五角大楼即将提交500亿美元补充军费申请，却面临国会两党双重阻击。
海外公司
Margin Call已经响起，美国私募信贷的“多米诺骨牌正连续倒下”。美国私募信贷危机正向传统银行业蔓延，德意志银行因暴露出约300亿美元的相关风险敞口，股价暴跌创近一年最大单日跌幅。从Blue Owl折价抛售贷款引爆"追缴保证金时刻"，到贝莱德将一笔债务三个月内减记为零，Cliffwater、摩根士丹利相继限制赎回，多米诺骨牌连续倒下，私募信贷与传统银行之间的防火墙正面临严峻考验。
xAI又跑两个华人联创，11走9、只剩2人，马斯克承认第一次建错了，从头彻底重建。本周，联创Zihang Dai与Guodong Zhang相继离职，至此2023年与马斯克共同创办xAI的11人中仅剩两人留守。前员工爆料公司充斥官僚主义，与宣传的“扁平结构”相悖。马斯克回应称“第一次没建对，现在要从头再建”，此前已启动重组裁员，并承认Grok在编程能力上落后。xAI智能体项目“巨硬”（Macrohard）周三被爆陷入停滞，马斯克当天称这是xAI与特斯拉合作的项目。
三星手机部门或出现“历史首次亏损”，大幅削减各项开支。三星设备体验部门在CFO主导下启动多项紧缩措施，其中包括强制要求副总裁级别及以下高管海外出差改乘经济舱，并考虑扩大自愿离职范围并提高补偿金额。尽管三星整体一季度利润预计创历史新高，但亮眼数字主要由内存半导体贡献，手机部可能出现公司创立以来首次营业亏损。
<全文完>
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